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周五，美股期货市场小幅走低，尽管如此，全球股市正迎来自2023年末以来的最佳单月表现，美元也预计将实现自2025年以来的首次月度上涨。投资者目前正密切关注即将发布的通胀数据，并对华盛顿在关税问题上的立场进行评估。

截至报道时间，道琼斯工业平均指数期货下跌0.05%，标准普尔500指数期货下跌0.11%，纳斯达克100指数期货下跌0.13%。与此同时，德国DAX指数上涨0.57%，英国富时100指数上涨0.59%，法国CAC40指数上涨0.26%，欧洲斯托克50指数上涨0.42%。本月，MSCI全球主要股票指数上涨超过5%，美元小幅升值，而美国国债变动不大。亚洲股市普遍走弱，而欧洲股市表现相对强劲。

欧洲股市得益于投资者对美国市场情绪的减弱，Stoxx 600指数上涨0.4%，有望实现自1月以来的最大月度涨幅。据美国银行引用EPFR Global的数据，截至5月28日的一周内，欧洲地区股票基金吸引了约10亿美元的资金流入，而美国股市则遭遇约51亿美元的资金流出。

随着特朗普贸易议程的不确定性增加，关税相关的新闻再次成为市场主导因素，投资者对风险资产的兴趣受到影响。市场同时密切关注经济数据，以判断关税政策是否加剧了经济放缓和财政压力。

特朗普预算案中的一项鲜为人知的条款引起了投资者的关注，该条款允许对外国投资征收高达20%的税。布朗兄弟哈里曼策略师Elias Haddad表示，这一条款令人担忧，所有这些不确定性增加了美国陷入“滞胀期”的风险。BRI财富管理公司首席投资官Dan Boardman-Weston表示，当前市场形势相当悲观，预计市场波动性将持续较长时间，因此他们持有部分现金观望。

交易员们的关注点将转向周五即将公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数，这是美联储最关注的通胀指标。投资者希望通过这一数据评估经济健康状况和未来的降息前景。尽管预计特朗普关税对4月通胀数据的影响有限，但从下月起，这些政策的影响可能会更加明显。周四的报告显示，由于消费支出疲软以及贸易拖累超出预期，美国经济在年初出现收缩。白宫透露，这标志着特朗普总统与美联储主席鲍威尔上任以来的首次面对面会议，特朗普总统再次要求美联储降低利率。美联储方面回应称，其政策将完全基于未来的经济数据及其对前景的影响。

目前市场普遍预期今年将有两轮各25个基点的降息。

美元因10年期美国国债收益率的上升而获得支撑，这一收益率被视为美国借贷成本的关键指标。前一天，经济数据表现不佳和强劲的7年期国债拍卖导致收益率下降。

本周，衡量美元强弱的指标上涨了0.5%，有可能创下五年来的最长单月连跌纪录。投资者正关注美国提出的一项措施，旨在打击那些被认为实施“歧视性”税收政策的国家企业。

布朗兄弟哈里曼公司全球市场策略主管Win Thin表示：“无论发生什么，市场都已意识到我们正处于一个长期的不确定时期。维持关税将加剧滞胀风险，这对美元和股市都是负面因素。”

对特朗普不稳定贸易政策可能破坏经济的担忧加剧了美元的疲软，并削弱了其作为传统避险投资的吸引力。一场关于特朗普全面关税合法性的法庭之争正在进行，尽管美国政府坚称这些关税将持续存在。

高盛集团总裁约翰·沃尔德伦发出警告，债券市场正将关注焦点从关税争端转向美国不断上升的政府债务。

沃尔德伦，被视为高盛下任首席执行官的热门人选，直言不讳地表示：“当前宏观经济最大的风险并非关税，而是美国的预算辩论和财政状况。”

沃尔德伦指出，美国国债发行量的激增正在推高长期利率，特别是30年期美债收益率已攀升至近二十年来最高水平。这一趋势不仅增加了政府的偿债负担，还加剧了财政赤字扩大和整体经济融资成本上升的风险。

值得注意的是，他的表态正值特朗普政府与国会就减税法案进行博弈之际，市场普遍担忧相关政策可能进一步恶化美国的财政前景。

分析师警告，美股可能迎来一个艰难的六月。

5月，美股强劲反弹，标普500指数上涨6.2%，创下自1990年以来最大单月涨幅，主要得益于贸易关税的暂缓和科技股的推动。但分析师警告，6月历来表现不佳（过去30年平均涨幅仅为0.2%），加上贸易战风险、美联储政策的不确定性以及季度末的“三巫日”（期权到期、资产再平衡），市场可能面临回调。

历史数据显示，大选年后6月通常表现不佳，而“五月抛售”的季节性规律暗示夏季行情可能疲弱。

《Stock Trader’s Almanac》编辑Jeffrey...Hirsch指出，交易员们对特朗普的“关税冲击与震慑”策略已逐渐失去敏感性。在股市经历了一波大幅上涨之后，未来几周可能面临波动，原因是存在美国政府可能实施更为激进的贸易政策的风险。

他进一步解释说，由于股市估值过高、对套期保值产品需求减弱以及投资者仓位过重，股市可能会出现回调，这可能会使6月份的收益减少。

个股方面，戴尔科技在盘前交易中上涨超过2%，其首财季AI服务器订单量达到121亿美元，远超市场预期。迈威尔科技在盘前交易中下跌3.6%，尽管其第一季度财报符合预期，但市场对与亚马逊合作的增长潜力表示担忧。丰田汽车在盘前交易中上涨超过2%，4月份全球销量同比增长10%。而名创优品在盘后交易中下跌1.6%，遭遇摩根士丹利下调目标价及盈利预测。